（三）不良債權的處理過程

  不良債權（Distressed Debt）是指企業的資金、商品、技術等借與或租借到其他企業但面臨無法收回或收回少量的現象。對此，日本金融廳有兩種關於不良債權的界定標準。一是根據銀行法關於風險管理債權的規定，破產企業債權、延期未還付債權、延期三個月以上未還付債權以及放寬貸款條件的債權屬於不良債權，這與1998年3月後採用的美國證券交易委員會（SEC）基準大致相同；二是根據金融再生法，不良債權包括已經破產企業的債權、危險債權、超過三個月未還付及放寬貸款條件的「要管理債權」[17]。

  關於不良債權的數量，泡沫崩潰後，儘管所有金融機構都出現了大量不良債權，但是事關企業聲譽，都在儘量隱瞞真相或低報，金融管理當局也是一筆糊塗帳，搞不清真實數字。1996年3月，大藏省公布的金融機構不良債權總額為34.7萬億日元。[18]但是事後證明，這個統計還不到真實數字的1/3。

  1996年1月橋本內閣上台後，把解決「住專」問題和金融體制改革作為頭等大事，並於4月12日提出存款保險、金融機構健全化及金融機構重建的所謂「金融三法案」。6月11日，眾議院舉行臨時會議專門討論「住專」問題（所謂「住專國會」），通過了《關於促進特定住宅金融專業公司債權債務處理等特別措施法》（簡稱「住專法」，同月21日公布實施）。該法第一條申明，「在住宅金融專業公司因持有大量難以回收的貸款債權而難以向金融機構返還借款債務的狀況下，鑑於有關當事者處理這些債務極為困難，內外對我國金融機能的信賴大為降低，在維持信用秩序上出現了值得憂慮的重大障礙等事態，為加快處理住宅金融專業公司的債權債務，通過採取緊急特別措施……以維持信用秩序，保護存款者等，進而保證國民經濟的健全發展」[19]。7月26日，專門處理「住專」清償事務的住宅金融債權管理機構成立。

  日本政府對「住專」問題的最終處理結果如下。七家「住專」公司的6.41萬億日元債務，分別通過持有其債權的公私金融機構放棄債權、「贈與」及政府財政補貼來解決。具體分擔是：「住專」的母體銀行放棄債權3.5萬億日元，其他向「住專」提供貸款的非母體銀行放棄債權1.7萬億日元，政府農林系統的金融機構「贈與」5300億日元，政府劃撥財政補貼資金6800億日元。關於「住專」的善後處理，在政府存款保險機構設立的緊急金融安定化籌集資金和金融安定化籌集基金中劃撥2000億日元，成立住宅金融債權管理機構，負責「住專」資產的清償，七家「住專」公司將其自有資產和6.78萬億日元債權交渡給住宅金融債權管理機構後解散。根據規定，住宅金融債權管理機構最終若不能全額收回貸款，其死帳款額一半從劃撥基金中扣除、另一半由國家財政補貼填平。[20]

  然而，「住專」問題只是整個金融界不良債權問題的冰山一角，進入1997年，地方銀行、城市銀行、證券公司、生命保險信託公司等金融機構的不良債權問題接連曝光，一批頗具影響和實力的銀行和證券公司破產。

  為了全面整頓金融秩序，徹底清理金融機構的不良債權，從1998年起，日本政府連下猛藥，採取了「硬著陸」的政策措施，其主要政策舉措有：

  1998年，頒布《金融機能安定化緊急措施法》，存款保險機構決定向17家城市銀行注入公共資金；頒布《金融機能再生緊急措施法》和《金融機能早期健全化緊急措施法》，建立「特定業務帳目」和保證銀行全額支付客戶存款的「金融危機管理帳目」。投入公共資金援助問題銀行，金額為1.8萬億日元。

  1999年，金融再生委員會決定向15家大銀行投入公共資金，原住宅金融債權管理機構和整理回收銀行合併，成立「整理回收機構」。向四家地方銀行投入公共資金7.5萬億日元。

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  2001年，金融廳決定向三家第二地方銀行投入公共資金1120億日元。

  2002年，政府制定《金融再生計劃》，頒布了針對金融機構等組織的《促進重組特別措施法》，計劃至2005年3月解決不良債權問題。

  2003年，成立《產業再生機構》，授權該機構可使用10萬億日元公共資金。

  2004年，頒布《金融機能強化特別措施法》。

  表7-2 日本政府處理不良債權的金融政策年表

  （續表）

  資料來源：主要根據三和良一、原朗編《近現代日本經濟史要覽》（東京大學出版會，2007年）第187頁資料製作。

  2005年，在付出近100萬億日元資產被註銷的代價後，長期困擾著經濟發展的不良債權問題基本解決。與2003年度比較，2006年6月，城市銀行、長期信用銀行和信託業不良債權率由7.2%降至1.5%，地方銀行由7.8%降至4.4%，全國平均由7.4%降至2.7%，全國待處理的不良債權餘額為12.3萬億日元。[21]由此，日本金融業終於度過「黑暗的10年」，踏上了新里程。

  表7-3 不良債權的處理（單位：100億日元）

  資料來源：根據三和良一、原朗編《近現代日本經濟史要覽》（東京大學出版會，2007年）第188頁資料製作。