（一）金本位制的建立

  產業革命時期，金融政策的一大舉措是變銀本位制為金本位制。

  19世紀80年代初期松方正義主持財政改革時，日本改變金銀複本位制，建立了銀本位制度。此後直到90年代後期，由於世界白銀產量急速增加而黃金產量相對下降，金貴銀賤的局面不變，金銀比價由1879年的1:18，變成1889年的1:22和1894年的1:32。[1]

  銀價下跌對實行銀本位制的日本同時存在著正反兩方面的影響。有利的方面是促進了出口，因為銀價的下跌意味著日元在國際匯兌市場上被低估，日本商品有了價格上的競爭優勢。同時，匯率被壓低，理論上還具有抑制進口的效果。不利的方面是，產業革命時期旺盛的市場需求，導致日本的外貿始終是進口大於出口，而在進口商品結算時，由於日元匯率被低估，日本顯然又處於不利地位。對此，日本政府在1893年就成立了貨幣制度調查會，專門研究銀本位制對現實經濟的利弊，然而調查會的委員各執一詞，無法形成統一意見，結果1895年提交的調查會報告書原封不動地把不同意見上報給政府，即15名委員中贊成修改銀本位制度者8人，反對修改者7人。

  金本位制的支持者們除了經濟上的判斷外，另一個重要的理由是出於政治考慮。英國在1816年便實行了金本位制，70年代後，德國、美國等世界上的主要國家也先後改行金本位。日本政府認為，金本位還是銀本位標誌著一個國家在國際上的信用等級，只有實行金本位制才會提高日本的國際地位，跨入一流國家。但是，實行金本位的前提條件是國家要有足夠的正幣準備，而當時日本最大短板恰恰是黃金儲備不足。

  1894至1895年，日本發動了侵略朝鮮和中國的甲午戰爭，清政府戰敗並被迫簽訂《馬關條約》，日本不但奪取了中國台灣和澎湖列島，而且獲得了2.3億兩庫平銀的戰爭賠款和「贖遼費」。這是一筆相當於清政府兩年多財政收入的龐大資金，它是清政府以關稅為擔保向英國借取的。當時，清朝賠款連同其利息折合3.6億日元，是1894年日本政府財政支出（0.78億日元）的4.6倍！日本在這場戰爭中發了橫財。也正是以這筆血腥掠奪的財富為基礎，日本才得以在1897年斷然實行了金本位制，實現了夢寐以求的夙願。這一結論是有據可查的，松方正義在「金本位制實施方針」中有如下一段自白：「據下關媾和條約第四條第二款，從清國領收之賠款為軍費賠款、利息及遼東半島贖償金計343193608.013日元，據1894年12月之調查，既定使用額[2]為290257013.868日元，尚餘52936594.145日元，加上賠款利息32076051.829日元，計有85012645.974日元用途未定，可以此鑄造金幣，兌換1元銀幣。」[3]