上市是一把雙刃劍

  百麗集團一度被看成中國最大的女鞋公司，百麗官網稱，截止到2017年2月28日，百麗集團的自營零售店在內地有20176家，在香港及澳門有125家，由此可見其規模。百麗集團除了銷售百麗、他她、天美意、思加圖等自營品牌，還代理阿迪達斯、耐克等運動品牌，與此同時也享有Bata、Clarks、Hush puppies等國際品牌在華銷售的代理權。

  百麗集團於2007年5月23日在香港聯交所上市，據統計，當天就成為港交所市值最大的內地零售類上市公司，市值總額甚至超過國美電器。作為一家產品設計開發—生產—營銷和推廣—分銷和零售縱向一體化的鞋業公司，百麗集團只把零售連鎖店的資產全部納入上市公司，並在招股書中將募集資金主要投到零售店面的擴張計劃中。

  隨後，百麗集團展開了一系列的併購，其中2007年11月百麗以16億元人民幣併購「中國第一男鞋品牌」森達最令業界矚目。百麗集團收購市場在一線城市、以生產男鞋為主的森達後，對行業發展具有十分重大的意義，一方面在很大程度上影響著國內分散的鞋業競爭格局，另一方面也將大大提高百麗的市場覆蓋率，增加整體效益及利潤，進一步鞏固百麗的市場地位。

  奧康集團董事長王振滔曾表示：「奧康主攻男鞋，百麗主攻女鞋——原來覺得目標客戶不同，沒什麼擔憂。但參觀後，我突然發現百麗已在推廣自己的男鞋。同是鞋業老大，發展軌道正因資本市場而改變。」

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  據中國行業企業信息發布中心的數據顯示，在2006年中國十大鞋品銷售收入中，森達位於第五名，被百麗併購後，它就像一隻愈發兇猛的東北虎一樣震驚了中國鞋企，也極大地刺激了中國鞋業品牌上市融資後進行擴張的欲望。

  森達前所未有的幾何式增長方式對州鞋業的觸動最大。當時具有「中國鞋都」之稱的溫州，儘管年銷售額有幾十億，卻沒有一家製鞋企業成功上市。這麼不熱衷於上市，可能與溫州人的天性有很大關係——溫州人具有十分敏銳的市場嗅覺，但為人卻很低調、謹慎，一直更偏愛實業，而甚少關注資本運作，所以對上市缺乏深刻的理解，也不太感興趣。

  在溫州市上市辦擔任上市工作處處長之職的陳基義指出：上市並不是為了「圈錢」，很多民企逐漸意識到要想把眾多資源聚集起來，最有效的方法就是資本運作。百麗的上市和併購致使其財富呈幾何式增長，這讓溫州鞋業的老闆們意識到，唯有藉助上市學會資本運作，公司才可以做大做強，繼續在市場競爭中存活下去。

  2008年，金融危機波及中國，溫州鞋業遭遇到前所未有的困難——原材料漲價、勞動力成本上升、人民幣升值等，無一不給公司帶來巨大壓力，要想解決融資的難題，上市是必選之路，自此，溫州鞋業加快了上市的步伐。

  當然，上市是一把雙刃劍，對公司來說不是只有好處，沒有一點兒壞處的。公司上市後，可以不斷利用增資配股籌集資金，向銀行低息貸款，而且公司的名聲、信譽以及在市場上的地位也都會隨之大幅度提升，有助於鞏固現有業務，拓展新業務，促進公司超常發展。

  但是，上市後稍不注意，就會後患無窮。2000年6月30日，網易成功登陸美國納斯達克。後來，網易CEO丁磊表示：「上市『好像裸奔嘛，一舉一動對手都清清楚楚』『我現在追悔莫及』『是年輕時犯下的美麗錯誤』。如果公司有穩定地盈利能力，就不要上市，『貪圖那份虛榮』，因為上市只會給你帶來麻煩。根據丁磊的介紹，美國股市每期季報都要求公司提交一份十分詳細的財務報表，網易每一款遊戲的盈利收入、玩家的增減以及增減比例都必須非常詳細地列進去，而且還要說明公司近期的戰略安排。這樣一來，網易就像「透明人」一樣，一旦資料外泄，就會被對手看得異常清楚。

  跟丁磊態度一樣，雅虎創始人楊志遠在舊金山舉行的Web2.0會議上說，如果有機會重新選擇，他不會讓雅虎這麼快上市。因為過早上市讓雅虎成為2000年初網際網路泡沫破裂的最大受害者之一。

  有些公司領導者把成功上市當成公司發展的終極目標，這種觀點其實是錯誤的，因為上市並不是為了「圈錢」，上市的目的也是為了讓公司更好地運轉。而且上市需要具備很多的條件，只有各方面都成熟了再上市，公司才能走得更穩妥，才能對公司和股民都有個好的交代。