全球化是日本的生存之道

  「千萬不要忘記戰後日本是如何從資源小國走向富強的原因。」——這是《日本經濟新聞》2017年元旦社論，它強調日本負有高舉自由主義旗幟的神聖責任。該文還特別強調，日本應該支持貿易立國的新興市場國家，今後除了繼續勸說川普領導的美國回歸TPP，還應努力推進締結日本與歐盟、與中韓之間的FTA，以此來維護全球化趨勢。

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  日本一直是世界上屈指可數的貿易大國，2015年度其對外貿易總量仍達1.2萬億美元，位居中國、美國、德國之後的世界第四。而且，一直到2011年，日本長期維持了貿易黑字狀況，實現了貿易立國的基本方針。

  其實，貿易並非日本對外經濟聯繫的唯一重要指標，海外生產和對世界市場的依賴才更是考察日本經濟外部聯繫的關鍵。「四分之一生產在國外」「六成銷售靠海外」——這是日本經濟對外依存的真實寫照。根據日本經濟產業省調查顯示，2014年度日本製造業海外生產比率已經攀升至24.3%，也就是說，日本製造已經有近四分之一是在日本之外的地區進行的。日本對外直接投資數據也證明了這一點。2015年日本對外直接投資額為1308億美元，雖然同比上年減少了4.1%，但這仍是2011年以來連續5年保持1000億美元以上的規模。特別是對美國投資已連續6年位居第一，成為其對外投資的突出特徵。

  「六成銷售在海外」，這是日本企業嚴重依賴世界市場的現狀。日本貿易振興機構（JETRO）最新數據顯示，2015年日本企業海外銷售占比已經創紀錄地達到58.3%的歷史高位。從其各地區銷售占比來看，美國占比最高。2015年，受美國經濟復甦影響，日本企業在美國銷售額同比提升2.4%，占比達到25.9%。排在第二位的是亞洲大洋洲地區，占比為18.4%。接下來是日企在歐洲的銷售，總占比為8.9%。站在日本企業視角來看，由於「內需」今後仍將因少子老齡化日趨嚴重而不斷萎縮，其海外依存率仍將繼續走高。

  所以，貿易、生產和銷售都是日本全球化的重要指標，正基於此，日本也形成了規模龐大的海外資產。一是其對外直接投資（FDI）餘額，2014年日本企業的海外投資餘額就已超過1萬億美元大關，2015年底達到12590億美元。二是對外資產餘額，截至2015年底，日本對外資產餘額連續6年增加，達到948.7萬億日元規模，它充分證明了日本企業、政府及個人在海外經營投資活動的活躍。三是扣除債務之後的對外淨資產，日本已經連續25年保持了世界第一大債權國的地位，而且是遙遙領先的狀態。同樣是2015年底的數據，日本對外淨資產為339萬億日元，遙遙領先於排名第二的德國（195萬億日元）。

  然而，日本經濟之所以不斷加大對外依存，其關鍵原因在於其國內經濟所面臨的巨大風險。一是財政危機與重建問題，其根源在於日本老齡少子化現象的日趨嚴重，這既是日本潛在經濟增長率不斷下降的主因，也是今後的最大風險。2015年日本主權債務餘額與GDP之比已高達231%，位列發達國家之首，其淨債務GDP比也高達126%。二是改革結構失衡問題日趨嚴重。以通貨再脹為理論基礎的「安倍經濟學」的改革，本應是「三駕馬車」並駕齊驅，但現實卻出現了「央行獨舞」的顯著特徵，其負面作用今後將逐步發酵，財政危機風險將不斷加大。三是勞動生產率下降將是困擾日本經濟的難題。日本企業一度陷入「孤島化」誤區，其產品與技術曾出現嚴重與國際標準脫鉤的現象，造成日本全要素生產率（TFP）落後於美、德等國。特別是老齡少子化問題拉低了日本的潛在經濟增長率，如今已經降至0%的低位水平。

  表面上看，在發達工業七國中日本的出口GDP占比排名倒數第二，這就形成了日本經濟似乎並不怎麼依賴海外的假象。但換個角度，從「外需」對經濟增長率的貢獻度來看，日本則位居G7當中的第一位，其貢獻度高達26%，甚至遠遠超過了第二位的德國（外需GDP貢獻度19%）。究其原因，主要包括三點：第一，日本資源短缺，幾乎所有生產資料都依賴進口，儘管其整體金額並不高。第二，日本早已成為對外投資大國，2015年僅次於美國、躋身世界第二，且其對外投資以製造業投資為突出特徵，加之日本企業普遍採取了「地產地銷」與「全球布局」戰略，這就等於把日本經濟發展與世界經濟動向緊緊綁在了一起。以2014年為例，日本企業的海外盈利已經高達6.5萬億日元，這還沒有包括出口盈利部分。第三，伴隨日本經濟對外開放度的提高，海外投資者逐漸成為影響日本經濟的重要力量。據統計，2012—2015年，海外投資者淨買入日本股票達到18.5萬億日元，相當於東京股票交易量的70%。如全球最大政府基金挪威政府養老基金2015年底持有日本股票已達5.95萬億日元。

  資料來源

  日本對外直接投資

  年

  圖

  日本對外直接投資餘額單位

  萬美元

  然而，正當日本全球化程度愈加深入之際，2016年的全世界卻出現了明顯的反全球化浪潮——最具標誌性的事件就是6月份的英國脫歐和11月份川普當選美國總統。除此之外，歐洲反移民傾向也成為反全球化潮流的重要構成。

  最近，推升美國道瓊大漲的「川普行情」也波及日本股市，特別是日元貶值讓更多日企預期將出現外需主導的經濟好轉。但毋庸置疑的是，由於美國政府的巨額支出可能導致其財政惡化，從長期來看或成為經濟下滑的因素。特別是川普將退出TPP以及英國脫歐步入實質階段，加之其他歐洲國家保守主義抬頭，都將成為世界經濟的負面因素。

  TPP最終成功與否，將成為美國對全球化態度的試金石，一旦經濟全球化形勢逆轉，日本經濟將面對極其嚴峻的考驗。

  注釋

  [1]本節內容主要發表在《環球財經》2017年1、2合刊《全球化「逆流」將給日本經濟帶來嚴峻挑戰》。