日企對外投資出現新特點
2024-10-13 11:14:49
作者： 吳廷璆
與以往不同，此次日本企業海外轉移出現了新的特徵：一是產業鏈安全成為全球戰略重構核心，這既包括對投資地區基礎設施的考核，也包括對企業全球布局安全性的考量，特別是泰國洪水之後；二是轉變傳統投資方式，投資併購（M&A）成為日企重要手段，這既可以有效利用日元升值帶來的「效益」，而且，在速度上也大大優於傳統投資模式；三是將戰略新興產業也納入海外投資框架，邁出了前所未有的關鍵步伐。
第一，重構全球戰略布局，產業鏈安全成核心。
受日本大地震以及7月以來泰國洪水影響，產業鏈安全成為日本企業全球戰略重構的核心，電力供應以及交通條件等基礎設施條件、自然氣候條件、全球布局的合理性等都成為重要因素。
在重構全球戰略布局方面，日產汽車走在了最前面。作為日本國內市場的主力車型，日產瑪馳（MARCH）已經採取純粹的「逆進口」方式，該車的研發中心、生產中心全部設在了泰國，如今，除傳動設備之外，90%的零部件採購已經實現了本地化供應。不僅如此，日產汽車還決定將其旗下最先進技術的純電動汽車聆風（LEAF）生產轉移海外，將於2013年開始在英國和美國製造，甚至其最關鍵部件的電池將於在美國、法國和葡萄牙生產。[5]在全球化戰略方面，日產一直傾向於擴大海外生產，這也是日產在此次大地震中受災程度最輕的重要原因。
為了構築安全的全球產業鏈，很多日本企業基於自身生產特徵以及全球市場布局的考慮，紛紛邁出了「離開日本」的步伐。例如：4月19日，森精機公司宣布與中國瀋陽工具機和德國DMG三家合資在中國建立新工廠；5月17日，神戶制鋼公司宣布投資無錫壓縮機公司，擴大中國市場；5月30日，日立醫療公司宣布將向中國投資30億日元建設醫療器械工廠；6月16日，新日鐵公司宣布向泰國投資3億美元，在當地建廠生產鋼板工廠；6月17日，馬自達宣布將向墨西哥投資5億美元建廠，產能為14萬台；6月23日，日立化成公司宣布向中國投資5億日元，在煙臺建立鋰離子電池碳負極生產基地。
第二，重視併購策略，發揮資本積累優勢。
2010年以來，日本企業海外併購（M&A）投資勢頭明顯增強。2011年1—6月份，日本企業M&A金額已達到945億美元，增長率超過歐美以及亞洲。其實，日本企業這股海外併購熱潮既有此次大地震的影響，同時也與日本國內市場長期日益萎縮密切相關。為了分散企業的收益之源，日本企業再度選擇進軍海外的戰略，與以往稍有不同的是，M&A成為它們的首選戰術。
根據調查公司Dealoqic的數據顯示，今年上半年，全球企業併購投資總金額為1.46萬億美元，同比增長18%。全球各地區均呈現增長勢頭，其中，美國同比增長34%、歐洲為19%、亞洲也出現6%的增長，而日本增長率最高，達到79%。根據上半年的投資額來測算，2011年度日本企業的M&A投資將達到2000億美元規模，成為連續6年來，首次同比超過上年水平（1313億美元）。美林集團（Merrill Lynch）日本證券M&A負責人若悅雄一郎指出，正因為這場大地震，日本企業才認識到分散事業區域以及海外發展戰略的重要性。
圖3-4 世界M&A投資發展趨勢（2007—2011年6月）
資料來源：日本経済新聞，2011年6月25日。
註：以2007年為參照100；2011年數據僅為1—6月的半年額。
在海外投資上，日本企業所以青睞併購方式，主要包括三大原因：一是日元持續升值，大地震之後日元升值勢頭愈演愈烈，從3月10日的1美元對82.9日元上升至11月21日的76.8日元，升值幅度達到8%；二是投資基金在金融危機期間收購企業的投資開始回收，這有利於日本企業選擇投資對象；三是長期以來日本企業積累了大量剩餘資金，據日本銀行資金循環統計數據顯示，2011年3月底日本民間企業現金存款達211兆日元，表明其手頭資金非常充裕。在這種有利的環境下，日本企業紛紛制定中長期戰略投資計劃，表3-3是2011年1—9月期間，日本企業海外購併的十大典型案例，涉及產業領域非常廣泛。
表3-3 日本企業海外併購（M&A）大型案件（2011年1—9月）（單位：百萬日元）
續表
資料來源：週刊エコノミスト，2011年11月1日刊。[6]
第三，納入戰略新興產業，實施產投的戰略創新。
在此次日本企業的國際轉移與對外投資浪潮中，還有一個非常顯著的特徵：戰略新興產業也被納入到投資範疇，而不再像以前傳統模式：將核心的戰略新興產業留在日本國內，而把一般產業轉向其他國家。
以日立製作所為例，大地震近三個月後的6月9日，日立調整了公司於2010年制定的《中期經營計劃》。此次調整主要包括三大核心：一是計劃在2010—2012年期間，日立將在社會基礎設施等五大戰略新興產業領域投資1.77兆日元，並在2010年基礎上再追加1700億日元的投資儲備；二是積極投資海外企業併購，特別是加大在亞洲與中東地區的發展；三是以此次日本大地震為借鑑，採取全球生產基地分散化的新體制戰略。關於新的追加投資，日立明確規定：投資儲備將用於信息通訊、電力、社會產業、建設機械、高性能材料等五大戰略產業；此外還包括戰略設備投資8800億日元和研發投資4700億日元（2011和2012年度），而設備投資則主要用於擴充海外生產基地。[7]在對外投資目的地選擇中，日立確立了中、印、俄、巴（BRICs）以及越南、沙特、南非、土耳其等11個重點目標，它還將印度日立的企業法人升格為與北美、中國、新加坡等並列的級別。為增強成本競爭力，日立還計劃擴大海外採購比率，由2010年36%提升為2012年50%；集團共同採購比率也由2010年28%提升至2012年35%。
即便是對於技術轉移一直較為保守的豐田公司，面對嚴峻國內產業環境以及日元升值形勢也開始轉變戰略。10月22日，總投資額將達6.89億美元的豐田汽車研究開發中心（中國）有限公司（TMEC）正式奠基，它被豐田定位為在華「最高端要素技術」的開發據點，將以在中國普及環境技術為目標。[8]豐田副社長新美篤志表示，今後，豐田仍將維持日本國內300萬台生產體制，但豐田最先進的混合動力技術將部分轉移到中國和美國，「設在江蘇省常熟的豐田汽車研究開發中心就將成為豐田在中國的混合動力技術中心」。[9]顯然，這對豐田而言，已經意味著向海外邁出了具有里程碑式的一步。如今，醫療、環境、新能源等戰略新興產業，也成為眾多日本企業向海外發展的目標。
注釋
[1]海外移転阻止へ補助金―経済省成長分野支援強化[N].朝日新聞，2011.6.22.13.
[2]経済産業省.第40回海外事業活動基本調査（2010年7月調査）概要[R].2010年7月，p6.
[3]西村豪太他.特集 日本車が消える[J].週刊東洋経済，2011年9月24日（6348號），pp46—47.
[4]日本の対中投資熱再び[N/OL]日本経済新聞，2011.11.17:
[5]日本経済新聞.戦略車は2つのマーチ[N].日本経済新聞、2011年7月1日號.
[6]濱條元保、永野原梨香.「円高脅威論」どこ吹く風、「強い円」で海外市場を開拓[J].週刊エコノミスト2011年11月1日號，p23.
[7]日本経済新聞.日立、投資1700億円上積み10—12年度[N].日本経済新聞，2011年6月10日。
[8]トヨタ自動車、中國の研究開発センターで定礎式を実施[N/OL].トヨタ自動車，2011年10月22日 :
[9]トヨタ自動車、中國の研究開発センターで定礎式を実施[N/OL].トヨタ自動車，2011年10月22日 :