04 公開與私密之間巨大的界限
2024-10-09 08:27:43
作者： （日）田中靖浩
公開與私密，該走哪條路呢
公開革命使公開發行股份的公司背負接受監察和公開企業
信息的義務，保護了潛在股東及投資者。
這一財務會計中的新興革命，由美國擴散到了其他國家。
如果公開發行自己公司的股份，持股人會得到巨額的利益，這無疑是股份公開發行的最大好處。
相對地，股份公開發行的壞處，就是要負擔起社會責任。
公開發行股份，就是一種從毫不相關的他人那裡籌集資金的行為。這從社會性來說，是一種責任重大的行為。如果公司帶著錢逃跑，或是有粉飾行為，會損害到股市整體的信譽。
因此，公開發行股份的公司，需要向社會「公布準確的經營報告和會計報告」。
雖然每個國家的標準不盡相同，但是對於公開股份的「Public Company」所制定的規則都非常嚴格。每一季度進行一次嚴格的結算，接受會計師的監察，要求這些公司必須制定堅實的內部控制體系。
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隨著公開企業履行的義務變得嚴格，經營者就不得不思考「是否應該公開發行股份」。
如果僅僅是私人公司，由家人、朋友和陌生人股東出資(E)及借款(L)，那隻要向他們進行結算報告。
但是如果成了交易所中公開發行股份的公司，就必須對潛在股東及投資者透明地公開信息。
在美國，向投資者公開的報告叫作年度報告，在日本叫作有價證券報告書。看一下這個報告你就會知道，這裡面寫了相當詳細的內容。從公司的角度來看，製作它會花費相當多的時間。
經營者如果公開發行公司的股份，資金籌措會變得更為容易。公司的知名度上漲，吸引人才也會變得更輕鬆。同時，公開股份，就要進行企業信息公開並接受監察。
義大利的科西莫·德·美第奇在從父親那裡繼承銀行業務的時候，他的父親提醒他「儘量在公眾看不到的地方做生意」， 500年後，市場情況發生了巨大的變化。公開發行股份的公司，必須負起相應的社會責任。
「在公眾看不到的地方」作惡，會受到社會的制裁。
對公開公司要負擔的社會責任盡頭不知道會在哪裡，通過以安然事件為開端的《薩班斯-奧克斯利法案》(簡稱《SOX法案》)可以看出，它們也在逐漸強化內部控制。
公開與私密，該走哪條路呢
公開公司因信息公開，製作的財務報表，已經和義大利商人的家庭帳簿截然不同，成了更為宏大的表格。
在大型企業中，會計業務和中世紀義大利不同，僅僅靠一個人無法完成。現代的財務，一般是通過分工來完成不同的工作內容。
另外，各國都在制定「統一的會計規則」，這些規則也漸漸變得更為複雜。
如果放任各公司，就會出現錯誤和不正當行為，所以在制定了統一的會計規則的基礎上，各公司還要接受來自專家的監察。美國制定的U.S. GAAP(Generally Accepted Accounting Principles)，就是保證股市「公正妥當」的會計原則。
美國的證券交易所，想讓股票上市的公司，必須根據U.S.基準來製作、報告財務報表。各國擁有自己國家的會計原則，美國為U.S.GAAP，英國為U.K.GAAP，日本的會計原則為Japanese GAAP，中國為PRC.GAAP。
是否如規則說的那樣正確製作財務報表，對此進行監察的任務，在美國由CPA(Certified Public Accountant)來完成。這裡請注意，CPA的P指的是Public。
大蕭條後的美國會計制度改革，暗含著社會責任，「Public」可以說是個重要的關鍵詞。
但這個詞在日語中沒有恰當的翻譯。我把Public Company叫作「公眾公司」或者「上市公司」，但是作為Public的翻譯來說，無論如何都無法完全契合。硬要翻譯成「公共」的話，Public Company就成了國營企業。
日本人的「Public」意識十分薄弱，擁有更為強烈的村落(Private)意識。不知是否因為這個，「為什麼必須接受監察」「為什麼不能進行內幕交易」「內部控制也太麻煩了吧」這樣的聲音不絕於耳。
內幕規則，正是因為公司的「公開」而被禁止。公開公司並不是經營者的私有財產，不能以私人利益為目的進行誘導。另外，拿著別人的錢，理所當然要進行內部治理。
PR是國王的工作，IR是老闆的工作
奧黛麗·赫本主演的電影《羅馬假日》中，有這樣一個場景：她隱藏了公主的身份，在與格利高里·派克所飾演的新聞記者聊天時，她被問道：「你父親的職業是什麼？」
她回答道：「Public Relation.」確實，PR是國王的工作。日本將PR翻譯為「宣傳」， PR在很多時候有「推銷」的意味。
用《羅馬假日》的風格來說，Investor Relation(投資者關係)並不是會計的工作。不僅要製作財務報表、製作經營報告，還要與未曾謀面的「投資者」構建良好關係，這就是老闆的工作了。
Public Relation是國王的工作，Investor Relation是老闆的工作。
近來，有很多公司在網站上用「致各位股東、投資者」來區別表示，認為「股東」和「投資者」是不一樣的。如果僅向「股東」進行結算報告，直接發送郵件就可以了。但如果要向「有可能會購買股票的」投資者傳達信息，那就必須用無論是誰、無論他在哪兒都可以看到的形式來進行企業信息公開。
近年來，無論哪個國家都致力於通過網際網路充實企業信息公開體制，美國有EDGARS(Electronic Data Gathering，Analysis， and Retrieval System，電子化數據收集、分析及檢索系統)，日本有EDINET(Electronic Disclosure for Investors!NETwork，投資者網絡電子披露系統)，中國有證監會指定的信息披露網站，只要看一下這些網站，就能夠免費閱覽各公司的年度報告或者有價證券報告書。
原則上，私人公司的財務報表除了直接從公司那裡得到之外，沒有別的方法獲得。如果是股東或債權人(銀行)，可以要求公司提供財務報表，外部人員是無法看到財務報表的。
另外，對於私人公司，換言之就是中小企業，即便是能夠得到財務報表，在閱讀的過程中也有必要稍稍注意一下。因為，中小企業的財務報表的製作規則與公開公司的財務報表不同，而且基本上沒有接受監察。財務報表上寫著的數字是否可信，必須保持懷疑。
詳細的我們先不談，在這裡請大家清楚一點，公眾公司和私人公司的財務報表在規則和信譽上有很大差異。
乘坐破船而來的愛爾蘭子孫的凱旋
「喬都這麼說了，那就沒有辦法了。」
多虧無賴們的服從，股價操控和共同購入的情況減少，市場的信譽在提升。一連串的會計改革給公司強加了許多負擔，但卻保護了投資者。
證券交易法、企業信息公開、CPA的監察制度——啟動了這一連串改革的SEC首任主席喬，卸任後的1938年，被任命為英國大使。
祖父自利物浦乘坐破舊不堪的蒸汽船來到美國的90年後，他的子孫終於乘坐「豪華蒸汽船」回到了英國。
對愛爾蘭人來說，「英國大使」的職務有特別的意義。到了第三代，終於實現了祖父派屈克「在新大陸大幹一場」的夢想，但是故事並沒有到這裡就結束。
喬結束了英國大使任期後，從政界隱退，與危險的生意斷絕關係，以清白的模樣工作。他開始培養自己的兒子成為總統。
「我的兒子就拜託了。」
喬開始把兒子帶到各處。
終於，第四代移民的兒子成了美國首位信仰天主教的總統。
只不過，擁有超高人氣的 J. F. K. 由於兇手發射的子彈倒下不幸身亡。追隨哥哥的腳步，以總統為目標的弟弟鮑勃也被暗殺，甘迺迪一家的不幸接踵而至。
度過了曲折晚年的喬被親人守護著，到1969年安靜地走了。回頭看，這的確是短暫無常的人生。
從喬的時代開始，公開革命打下了紮實的基礎。
保護投資者成了美國長久以來的傳統，建立投資者可以安心出資的市場環境被付諸實踐。不知不覺，美國成了世界上擁有最為優秀的會計基準和監察制度的國家，受到許多讚賞，成了世界各國的企業信息公開制度的榜樣。
多虧了你進行的改革(Revolution)，才有了世界上「新手也能輕鬆參與」的股市。股市變得活躍，經濟形式也變得更為豐富。
不管是在雷曼衝擊的時候，還是最近發生虛擬貨幣交易問題時，SEC的員工一直作為市場的看守者，認真地做著他們的工作。
多虧了你跨出正確的一步。多謝，喬。