03 誕生於荷蘭的股份公司和陌生人股東
2024-10-09 08:27:02
作者： （日）田中靖浩
漂到日本的荷蘭船
1600年，荷蘭的慈愛號漂到了豐後(大分縣)的臼杵灣。
船員楊·約斯汀和威廉·亞當斯被叫到大阪，覲見德川家康。
德川家康雖然對基督教和天主教非常戒備，但從荷蘭人楊·約斯汀那裡聽聞「荷蘭人曾和天主教戰鬥」，而且理解了他們比起傳教而言，對「生意」更感興趣，就允許他們長期出島經商。
楊·約斯汀和威廉·亞當斯成了德川家康的心頭好。楊·約斯汀成了八重洲這個地名的來源，威廉·亞當斯改名三浦按針留在了日本——這些成了日本史的一部分。
讓我們站在荷蘭的角度看看這件事的經過。
促使慈愛號從荷蘭向東方出發的，是荷蘭的鹿特丹公司。
起航時為5艘，從荷蘭出發的時間是1598年。
船隊的航行非常不幸。被西班牙逮住、被葡萄牙殺掉了船員、沉船和行蹤不明……最後，5艘船只有慈愛號到達了「不是目的地」的日本。這是一次多麼悲慘的航行，但這就是航海的現實。
當時的荷蘭，有一群即便面對種種危險卻仍然以東方為目標的雷茲卡爾。對他們而言，危險不僅來自大自然。對荷蘭船隻來說，先一步進出東方的西班牙和葡萄牙是巨大的威脅。實際上，和慈愛號一起起航的其他船隻就是被這兩個國家幹掉的。
荷蘭在思考如何戰勝西班牙和葡萄牙。
不僅是這兩個國家，相比之下關係稍微緩和的對手英國也開始將目光轉向東印度貿易。
為了戰勝他們，荷蘭參與了一場大型對決——1602年「東印度公司」的成立。
荷蘭考慮，像現在這樣的小型公司「船起航就會沉沒」，這樣的事情重複再多次也是無用功。那就花更多的錢，製造安全且配備大炮的強有力船隻，幹掉西班牙和葡萄牙。不僅要讓船隻往返航行，還要在印度當地設立據點，從此開展大規模的貿易。
為了將這些變為現實，必須聚集大量資金。更何況組織大型船隊、設立當地據點需要長期性地籌措資金。
為此籌備的組織就是荷蘭的「東印度公司」(Vereenigde Oostlndische Compagnie，簡稱VOC)。東印度公司中的Vereenigde是「聯合」的意思，它由七家公司合併而成。
稍早一些時候，英國東印度公司就成立了。只是這家公司的資金規模比荷蘭小，是每次航行都要籌措資金的「活期存款式企業」。
不甘示弱的荷蘭曾經觀望過英國的東印度公司，荷蘭以遠大於英國的資本金規模，成立了荷蘭的東印度公司，它被稱為世界上首家股份公司。
陌生人在阿姆斯特丹
義大利也是如此，隨著船舶貿易變為內陸貿易，組織從「活期性企業向持續性企業」變化。
東印度公司在荷蘭曾是小規模的活期性企業，但VOC在印度設立據點，慢慢開始向持續性企業轉變，進行經營活動。VOC不僅在印度各地設立據點，還設置軍隊，進行貨幣鑄造。比起被稱為公司，VOC被叫作「國家」更合適一些。
組建了大型船隊、建造了大量牢固船隻、修建氣派據點的VOC必須「長期性地籌措巨額資金」。這時VOC決定在資金籌措上邁出一步，從陌生人那裡籌錢。
在威尼斯和佛羅倫斯的組織中，出資的是家族和親屬(family)或是朋友(company)，但VOC的股票從「陌生人」(stranger)那裡集資。
這時就出現了 「陌生人股東」。
陌生人股東加入出資者，經營結構發生了很大的變化。
陌生人和家人、朋友不同，與經營者之間沒有個人關聯。在「所有權和經營權分離」的基礎上，他們是希望得到「贏利」而進行投資的。
為了使他們得到滿足，需要保證以下兩點：
·準確計算業務的贏利。
·根據出資比例分配贏利的份額。
資產負債表右下方出現了股東
資產負債表(Balance Sheet)
首先，為了準確計算業務的贏利，必須有簿記。為了將所有的交易都記錄到帳簿中，VOC很早就引入了複式簿記。
商人之國荷蘭，有許多人都在學習簿記。《數學大全》中簿記相關的內容被翻譯成了荷蘭文(荷蘭人是否付過著作權費尚不明了)。
對想要好好做生意的新教徒來說，特別是加爾文派，簿記非常符合他們的特性。正是在這樣的背景下，複式簿記才會被引入VOC。
如果根據記下的帳計算業務的贏利，就能根據出資比向股東分配贏利。
既然從陌生人股東那裡拿到了資金，正確的計算和分配就是最低限度的責任。
其中，面向陌生人的贏利報告(Account for)是「會計」(Accouting)的詞源。得到了資金的經營者向提供了資金的股東進行報告(說明)——這是會計的起源。
會計的起源是Account for
資產負債表(Balance Sheet)
擁有狂熱人氣的VOC股份
無論在安全方面考慮得多麼周到，無論在船上裝了多少大炮，遠洋航海還是「高風險、高回報」的行業。VOC買賣的船如果能夠安全回來就能大賺一筆，但相反，船沉沒了就會蒙受巨大的損失。也有可能無法歸還借來的資金。如果股東承擔這一損失，人們會非常害怕，從而不會購入股份。
VOC考慮到，以這樣的「無限責任」來募集事業的出資非常困難，就為股東準備了「有限責任」(limited)制度。
出現損失，也不會要求股東負擔超出本金的部分，這就是「有限責任」。從股東的角度來說，即使VOC徹底失敗，股東的結局也不過是「出資金額歸零」，不會被要求負擔超出的部分。
回報上不封頂，而另一方面風險有限，這非常吸引出資者。由於採用了有限責任制，VOC的股票極具人氣。VOC募集到了資金，創建了「所有權和經營權分離」的體制。
因此，VOC才被稱為股份公司的源頭。
可以轉賣股票的市場，讓VOC的股票變得更受歡迎。
VOC為股東準備了可以將自己的股份賣給其他股東的市場(證券交易所)。股東除了能分配公司贏利而得到的「分紅」(收入利益)之外，還可以選擇賣掉股票來賺錢，這被稱為「賣出收益」(資本收益)。
股東可以自由選擇是長期地持有股票得到分紅，還是賣出股票得到收益。
◎啟用有限責任制度從股東處籌措資金
◎用簿記正確地計算贏利給股東分紅(收入利益)
◎準備可以出售股份的證券交易所(資本收益)
因為創造了陌生人股東能夠安心投資的環境，荷蘭VOC才得以長期地籌措到巨額資金。
這也是我們所熟知的「股份公司+證券交易所」的開端。