選擇性偏差:以自己喜好推斷行為
2024-10-09 01:10:40
作者: 謝宗博
選擇性偏差(selection bias)用在人的認知上,更多地體現為一種偏好性的認知傾向:人們喜歡把事物分為典型的幾個類別,然後在對事件進行概率估計時,過分強調這種典型類別的重要性,而不顧有關其他潛在可能性的證據。選擇性偏差的後果勢必使人們傾向於在實際上是隨機的數據序列中「洞察」到某種模式,從而造成系統性的預測偏差。
在投資時,選擇性偏差往往來源於人們的認知局限性。1974年,以阿莫斯·特沃斯基和丹尼爾·卡尼曼為代表的經濟學家提出:投資者由於認知容量的局限性,在某一時點上不能處理所有信息,總是選擇少數事物作為認知的對象,使被認知的對象好似從環境中凸顯出來。
比如,大多數投資者堅信好公司就是好股票,這就是一種選擇性偏差。這種認知偏差的產生是由於投資者誤把好公司的股票混同於好股票。其實,當好公司的股票價格過高時就成了壞股票,壞公司的股票價格過低也就成了好股票。
當然,在資本市場上,這些現象很少單獨出現,而是緊密地聯繫交織在一起。認知偏差出現的原因,在於人腦的本質功能是處理人與人之間的關係,而不是進行統計計算,大腦處理視覺形象遠勝於處理數字邏輯。在許多情況下,認知偏差是我們用以簡化日常生活的必要方法,因此可以說,認知偏差是我們日常生活中認識過程的一部分,也是證券投資中決策過程的一部分。