第八百五十五章 『高低切換』的偽邏輯!
2024-06-01 02:26:55
作者: 依稀初見
「我覺得很難走出來。」方新勝說道,「『大金融』、『大基建』、『軍工』這幾大核心主線,今年之所以走得這麼強勢,最為核心的支撐邏輯,還是這幾大主線的今年預期很強,先是『新時代路上、海上絲綢之路』的宏觀經濟戰略規劃刺激,打開了整個『大基建』主線的對外需求。
然後央企國企改革上的政策刺激,軍工資產重組、軍工資產證券化等東風刺激。
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再加上市場牛市到來,兩市成交額、成交量的飛速暴漲,給『大金融』主線,特別是證券板塊提供了今年業績爆發的強勢基礎。
是這一切預期支撐了『大金融』、『大基建』、『軍工』幾大核心主線的邏輯。
至於『次新股』和『影視傳媒』兩大主線,也同樣尤其強硬,且可兌現的邏輯支撐。
今年六月份,六大部委聯合提出的『電影市場振興』方案,給予整個國內電影市場的補貼,直接提振了下半年度電影市場的票房,從而給各大影視公司,整個娛樂、影視產業鏈注入了業績增長的預期。
有了這個強勁的業績暴增預期存在,以及堅定的政策扶持。
才有了下半年度『影視傳媒』板塊的全面爆發。
同樣的,『次新股』板塊領域的持續爆發行情,以及各路短線資金群體,聚集在這個領域大肆炒作的邏輯,也十分清晰。
那就是由於IPO重啟後,監管層為了不給市場增加負擔。
是嚴重壓縮了各大公司IPO的融資額和估值水平的,不管是新興行業的公司,還是傳統行業的公司,上市都給予統一的22倍PE估值。
這就明顯給了新股上市炒作的機會。
再加上牛市到來,整個市場的估值水位被動提升。
那麼,具有著籌碼優勢的次新股板塊,就很難不被各路短線資金群體們聚集炒作了。
這些是過去這些核心主線的基礎邏輯,也是過去這些熱門主線之所以被各路資金持續聚集炒作,且能夠支撐大盤指數上行的最為根本支撐力量。
可目前,咱們再看所謂主線『高低切換』下的『大消費』、『有色周期』、『石油化工』、『移動網際網路』、『智慧型手機產業鏈』等主線領域的基本面情況。
『大消費』嘛,還可以說是經濟復甦預期下,消息信心回升後,需求提升的這個投資邏輯,但是『有色周期』、『石油化工』、『煤炭』這幾大核心主線板塊,就完全是各路資金瞎炒了。
目前看,『有色周期』、『石油化工』、『煤炭』這些周期性主線板塊。
的確估值很低,基本都是歷史最低估值水平。
但是,根據市場各方面的信息,這些主線板塊領域,各大行業的基本面情況,是還在持續惡化的啊。
動力煤、鋁、銅、鋅、鐵、石油價格……
完全看不到周期反轉的痕跡。
全球經濟的復甦,目前來看,也沒有大家預想中那麼強勁。
想要以經濟復甦地預期,來帶動整個周期主線的反轉,基本是不太可能的。
上一輪,06年、07年的牛市主升行情,我們可以看見,主要是由周期主線和大金融主線帶動起來的。
那輪牛市,在牛市的投資信心和投資情緒被『股權分置改革』引爆前。
首先發生的,是全球經濟強勁增長下,整個周期行業的大牛市格局。
是有了整個有色金屬、石油周期的大爆發,才有了後面整個牛市階段,周期、金融攜手並進的景象。
然而,這一輪牛市。
是完全看不到這種景象的。
不但看不到,而且顯而易見的是整個周期行業的基本面情況,還在持續惡化,就目前的這個估值水平,在各大周期行業相關公司盈利能力繼續下降的背景下,說實話,也很難支撐得住。
既然其基本面沒有絲毫改善的跡象。
那麼,沒有底層的邏輯支撐,單靠情緒,又怎麼可能引導這幾大主線行情的整個主升浪行情,甚至想憑此來拉動大盤呢?
至於『移動網際網路』和『智慧型手機產業鏈』這兩大核心主線。
誠然,我們處在移動網際網路爆發的這個網際網路技術革新周期下,這兩大核心主線,確實是當前社會發展,乃至後面好幾年的最大投資風口。
但是,就因為大家都知道這是風口。
所以,風口上,但凡有點質地的公司、企業,或者項目,都已經被各路資金、各路資本炒作到了估值的頂峰,甚至是估值泡沫階段。
投資市場中,有一句話。
叫做一致的預期,通常很難產生什麼超額的投資回報。
我認為,往往過於一致的預期,不但不能產生超額的投資回報,反而還有可能使我們陷入極大的投資風險之中。
『智慧型手機產業鏈』和『移動網際網路』這兩大核心主線領域之中。
咱們A股之中上市的企業,多少是有些良莠不齊的。
在其估值沒有得到熊市的充分消化,且前面連續兩三年時間,市場都是圍繞著這兩大主線在連番炒作的情況下。
我覺得這兩大主線,暫時是很難走出持續獨立行情的。
還有一個原因。
那就是這兩大主線領域的籌碼結構,就目前來說,依然還是十分混亂的。
就是由於大家都知道這兩大主線,是未來確定性較高的風口,所以暫時被套在這兩大主線領域的資金群體,是絕對不會輕易割肉的。
然而,他們不割肉離場。
就一直會被這兩大主線的行情持續上行,形成明顯的壓制局面。
導致這兩大主線在沒有明顯估值優勢的情況下,根本沒有多少主力資金,或者說活躍的短線資金群體,聚集進來抬轎。
這也是為何這兩大主線,明明是未來的風口,有著各種強硬的邏輯和預期存在。
然而,最近半年時間,乃至一年的時間裡,卻持續跑輸大盤,除了獨立的『網際網路金融』板塊外,沒有任何超額的投資收益產生。
既然『大消費』、『有色周期』、『石油化工』、『煤炭』、『移動網際網路』、『智慧型手機產業鏈』……這些所謂相對低位主線,都有其知名的投資邏輯缺陷存在,無法真正讓資金毫無顧忌地向上拉盤。
那麼,又何以覺得這幾大核心主線,能夠支撐大盤走強。
完成對於『大金融』、『大基建』、『軍工』、『次新股』、『影視傳媒』等具備核心投資邏輯的一眾主線行情的替代呢?
所以說……
我認為,所謂的市場主線『高低切換』邏輯。
實質上就是一個偽命題。
這是各大主線,在邏輯上優劣之分,以及相應的邏輯缺陷問題。
再者,咱們從單純的指數權重,主線個股市值體量方向來分析,缺失了『大金融』、『大基建』這兩大核心主線。
其餘的主線,論起市值體量,也很難徹底帶動大盤啊。
可以這麼說……
滬指想要上4000點,那就不可能缺得了『大金融』、『大基建』兩大權重主線的主攻。
換句話說,也就是在『大金融』、『大基建』兩大核心主線調整沒有結束之前,沒有能夠重新凝聚市場投資情緒和炒作情緒之前,滬指很難繼續向上突破,去觸碰4000點這一線的空間。
而既然滬指在短期內,無法上去,只能下行調整。
那麼,『大消費』、『有色周期』、『石油化工』、『煤炭』、『智慧型手機產業鏈』、『移動網際網路』這些所謂的低位主線概念,在基礎的投資邏輯缺陷下,帶動不了大盤,撐不住大盤在這個位置的調整,自然也就很難獨善其身了。
多半,在短暫的情緒反攻,卻無法帶動整個市場盤面下。
也會隨著『大金融』、『大基建』、『軍工』等一眾核心主線的調整,繼續回調尋底,直到遇到更為堅固的支撐,以及更為強勁的承接盤和抄底盤。
也就是說……
我認為市場接下來,在短期內,多半會出現一陣普跌的局面。
在『大金融』、『大基建』、『軍工』幾大核心主線沒有調整到位之前,咱們也沒有必要跟著市場中的許多自認為聰明的資金,或者說大家普遍的預期,去做什麼『高低切換』的投資策略轉變和相應的調倉。
耐心等待……
等待市場在『禹航系』這股主力資金的強烈刺激下,快速砸出一個深坑,才是我們當前應該做的。
縱然市場的牛市基礎邏輯,目前沒有被破壞。
縱然整個市場,當前依然處在牛市的格局和邏輯之中。
那麼,我們也不應該過於急切地去抄底,去拿回我們才剛剛丟掉的籌碼。
牛市之中,並不是市場就不會跌了,也不等於牛市之中,投資者群體們就不虧錢了,實質上……牛市之中,對於大家的認知要求會更高。
那些是真正的金子,那些是鍍金的假金子,還需要我們仔細甄別。」
「好吧!」劉鑫點了點頭,呵呵笑道,「你這樣說,我就明白了,看來咱們接下來的主要投資目標,以及投資目光,還是要聚集在『大金融』、『大基建』、『軍工』、『影視傳媒』這幾大核心主線上。」
方新勝微笑地說道:「自然如此,牛市的大背景下,以及國家持續推動的『新時代路上、海上絲綢之路』的宏觀戰略背景下,『大金融』、『大基建』這兩大核心主線,不可能就走到目前的位置就結束的。
此刻這幾大主線的調整。
只是由於前期獲利盤過重,且『禹航系』刻意大規模減倉止盈,而營造出來的。
只要其底層的投資邏輯沒有被破壞,那麼待著幾大核心主線調整到一定位置,籌碼結構重新穩定下來。
行情自然會在起。
根據過往的市場行情發展歷史。
往往從牛市初起奠定的主線行情,是會貫穿整輪牛市的。
而投資,在核心邏輯沒有變動的情況下,從一而終,獲取超額利潤,也要更為容易一些,所以咱們沒有必要調整投資思路,只要盯著『大金融』、『大基建』這兩大核心主線的行情變化就可以了。
且這兩大主線。
作為市場中,體量最大,指數權重最高的兩大核心主線。
也足以承載我們機構這點資金了,就算我們後續晚於『禹航系』這股主力資金作出動靜,也是完全來得及的。
畢竟,我們沒有他們那種船大難掉頭的顧慮。
咱們機構的相關交易席位,在買進賣出籌碼上,也不會有他們那麼多的顧慮。」
「嗯,方總說得很對。」停完了方新勝關於接下來市場行情走勢,以及『禹航系』這股主力資金動機的所有分析,這個時候,牟正星琢磨了片刻,也十分認同地道,「我也認為市場『高低切換』的這條行情思路,像是偽邏輯,不太可能形成持續的行情走勢,反而接下來市場繼續普跌的概念更加大一些。
因為其實隨著『禹航系』這股核心主力資金的大規模減倉出局。
市場的整體做多情緒,至少短期的整體做多情緒。
是已經全面崩盤了的。
再加上經過前面那麼長時間的市場主升行情,『大金融』、『大基建』、『軍工』、『次新股』、『影視傳媒』這些熱門主線領域的獲利盤,本就堆積得極為雄厚了,再疊加年末關口,咱們業內的很多機構,不管是公募機構,還是私募機構,很多都有淨值結算、清盤結算的需求。
還有就是央行降息、降准落地之後。
市場在短期內的政策性預期,也是處於一個相對真空階段的。
這麼多的因素影響下,不管怎麼看,滬指也沒有繼續上行的空間和動力,只能持續向下調整。
而面對『大金融』、『大基建』、『次新股』、『影視傳媒』、『軍工』……這些熱門主線領域持續不斷的拋壓,在各種做多的利好因素缺失的情況下。
確實也很難想像『大基建』、『有色周期』、『石油化工』、『移動網際網路』、『智慧型手機產業鏈』這些本來就相對比較弱勢,主力資金參與度相對非常有限的主線行業板塊,能夠走出來獨立的行情機會。
綜合來說……
這個時候,就投資策略和交易策略而言。
減倉止盈,或者說保持足夠耐心,靜觀市場接下來更為明確的行情走勢,無疑比參與『高低切換』的這條思路,要好得多。」