Lesson 9 別讓理財毀了你——哈佛教授給投資者的八個忠告 投機取巧，是95%以上散戶的墳墓

  說到投資與投機的區別，很多人會很自然地聯想到長線操作與短線操作，在他們的印象中，長線操作是投資，而短線操作就是投機。其實，這僅是從表面上做出的淺顯解釋，更深層的含義還有欠缺。

  在股市進入大牛市時，不管是會炒股的還是不會的，不管是有錢的還是沒錢的，在看到別人一夜暴富後，都爭先恐後地湧入股市，唯恐落後。在這個時刻，人們眼中只有不斷攀升的那條趨勢線，理智已經不復存在，經驗技術都已成為空談。人們陷入瘋狂的想像中，將所有身家作為賭注，和股市來一場博弈，不是你死，就是我亡。

  沒錯，投機的實質其實就是一個「賭」字。不管你選擇長線還是短線，只要抱著這種不健康的心態進入市場，既不想學習也不想從基礎做起，一切只是向錢看，這就是投機。

  在歷史上有許多投機者失敗的例子，結局無不淒涼。華爾街傳奇人物利弗莫爾原本風光一世，晚年卻因投機失敗落得自我了斷。他曾在《股票作手回憶錄》中寫道：「投機像山嶽一樣古老。」寥寥數字卻道盡投機本質。在歷史長河中，無數投機者在利益與欲望中掙扎，無論他們怎樣改變操作方式，投機的本質都不會改變——始於貪婪的欲望，所以結局也早在開始時就已註定。

  在20世紀70年代初，美國政府開始推動「自置居所」政策，由政府提供各種扶持手段，鼓勵民眾自主購房。這本來是利國利民的好舉措，但最終釀成了美國歷史上最為嚴重的一次「房地產泡沫」。

  由於政府的支持，無數美國民眾組成購房大軍推動了房屋市場的火爆形勢。各個投資商受到紅利誘惑，紛紛將推土機開到他們能染指的所有地方，一幢幢房屋如雨後春筍般平地而起，一派熱火朝天的建設景象。可是結果又如何呢？無計劃的投資使得市場轉為供大於求，最後造成了著名的「十大空城」。

  房地產方面的大規模投機失敗使大量金融機構陷入危機，僅德克薩斯州就有六成以上的儲蓄貸款合作社宣布破產。也是這次房地產泡沫引發了2008年金融危機，導致全美經濟衰退和全球經濟危機。

  看到這裡，您是不是能夠有所感悟？文中所提到的房產投資商們在市場上可說是身經百戰，可還是抵擋不住利益的誘惑，既不做客戶調查也不分析市場形勢，只顧一窩蜂地投入到開發浪潮中，這就是非常明顯的投機行為。

  由此可見，在商場中摸爬滾打數年的前輩精英們尚且栽在投機上，何況是既無背景也無雄厚資金支持的散戶小民？對於大投資家來說，投機失敗尚有可能東山再起，但對於普通人來說，投機只會把你帶進墳墓。我們再來看一則投機者的故事。

  前幾年，我國大蒜價格上漲，其漲幅之瘋狂程度令人咋舌，於是人們便將這種現象打趣為「蒜你狠」，相信不少人仍對這件事情記憶猶新。

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  大蒜漲價讓一些蒜農數錢數到樂開了花，不少種植戶在看到這個景象後頗為心動，所以在第二年拋棄了自家本來培植的品種，改種大蒜；老蒜農更是大大放寬了種植面積。可是，這一年大蒜卻沒有給他們帶來好運氣，蒜價經國家調控直線下降，加上民眾不買帳，便形成了「蒜你賤」的局面。許多蒜農辛苦勞作了一年，最終獲得的收益卻剛剛保本；更有的蒜農每畝地損失近千元。

  蒜農們並不知道，往日的「蒜你狠」是靠「炒蒜」行為帶動起來的，他們不懂市場趨勢，也不會分析供求關係。他們只知道去年種蒜的人賺了大錢，自己也要搭上賺錢的順風車。雖然被套牢的蒜農很無辜，但這也是實實在在的投機行為，正是這種顧前不顧後的投機使他們一年的勞苦白白付諸東流。

  偉大的經濟學家凱恩斯認為：「投資是對資產在其整個生命期內的收益進行預測的一項活動，而投機是預測市場心理的一項活動。」

  格雷厄姆說：「投資活動是在全面分析的基礎上保證本金的安全又能產生令人滿意的收益，而不能滿足上述條件的活動是投機活動。」

  巴菲特告誡人們：「如果你是投資家，你會考慮你的資產或者你的企業情況。如果你是一個投機家，你主要預測價格而不會在意其他。」

  可見，投資重在關注企業的成長狀況、市場的趨勢變化、投資者自身的操作技術等，在對這所有因素都胸有成竹後，我們的投資才會更加穩妥。俗話說「知己知彼，百戰不殆」，只有充分了解自己、了解對手、了解戰場，才有可能預測風險進而做出理智的投資。

  而投機卻不然，它不需要人們考慮太多因素。以股市為例，逢低就買，逢高就拋，只要能賺到差價，運用什麼手段都無所謂，股票質量如何更是不用考慮。這種方式有些只享受當下、不做長遠打算的意味，就像賭博一樣。

  市場投資就是一場大魚吃小魚的策略遊戲，作為散戶投資者，我們本就不具備大戶們的雄厚基礎，如果再淪為投機分子，被人牽著鼻子走的話，那麼成為市場中的「炮灰」基本已成定局，並且可能再也沒有翻身的機會。

  所以，我們不能心存僥倖，看到別人賺錢便也去插一腳，或是看到群體性的市場狂歡也想占便宜。記住投資和投機僅一線之隔，要理智清醒地投資，時刻記住自己的最終目標。