哈佛經濟學家來解析，引起金市震盪的要素有哪些

  哈佛經濟學家肯尼斯認為：「雖然未來爆發惡性通貨膨脹的可能性較低，但黃金的價值的確被少許高估。」

  金市是一種貴金屬投資，價格上的震盪也更加牽動投資者的神經，究竟是「估值偏高」還是事出有因，每個投資者心中都有自己的衡量標準。那麼如何判斷金市是否會出現震盪呢？肯尼斯總結了以下五個要素：

  一、美元匯率走勢與金價呈負相關關係

  

  美元作為世界貨幣，成為世界上主要黃金市場的報價標準。在各國銀行中，美元和黃金的儲備量息息相關。一旦銀行所持的黃金儲備量減少，就要相應增加美元儲備。

  美元的行情穩定表示美國經濟形勢良好，美國國內的投資家就會將投資重心放在股票和債券上，這也就導致黃金市場相對被投資人所忽略，投資者減少，金價勢必下跌；而美元匯率下降通常與通貨膨脹、投資市場不景氣相關，每到這時，黃金的保值貯藏功能又再度回到人們的視野，投資者增多，金價也被隨之拉高。所以在市場中，有「美元漲則黃金跌，美元跌則黃金漲」的規律。

  在2001年美國「9·11」事件後，美聯儲共實行了十三次降息政策，將聯邦基金利率從6.5%降到1%。因貨幣政策寬鬆，導致隨後幾年美元大幅度貶值。在這個影響下，從2002年開始，黃金價格一路看漲，到2012年8月為止，金價已經上漲到每盅司1600美元，最高甚至達到每盎司1920美元，漲幅驚人。

  二、戰亂及政局動盪影響金價

  在戰爭和政局動盪時期，經濟發展會受到很大制約，呈緩慢增長趨勢甚至是出現經濟衰退。在此期間，任何貨幣的價值都變得不靈光，只有黃金依然保持國際公認交易媒介的特質。這時，黃金的重要性又被大多數人重新想起。

  無論是為了保障自身的財產安全，還是方便交易，身處戰亂中的人們都會把目光轉向黃金市場，於是形成一股搶購黃金的熱潮。隨著黃金大量流向私人腰包，必定會造成黃金市場的儲備量短缺，以致金價隨之上漲。

  2002年10月初，美國不斷增兵伊拉克，致使黃金價格不斷攀升。之後兩周，國際金價卻跌聲不斷，跌幅曾達4.92%。造成這一奇怪現象的原因是什麼呢？原來當年的黃金市場一直被美伊戰爭形勢所左右：美伊戰事趨緊時，黃金價格應聲上揚；當美伊戰事轉緩時，黃金價格又大幅跌落。這更加肯定了國際黃金市場在投資者心中「事來瘋」的特點。

  三、通貨膨脹使黃金備受投資者青睞

  通貨膨脹通俗來講就是「紙幣越來越不值錢」。當一個國家通貨膨脹時，人們手中持有的現金的購買力不斷弱化，人們內心愈加失去保障，在這種影響下，人們就會轉而購買既有保值功能，流通範圍又廣的替代貨幣——黃金。

  通脹越高，市場對黃金的需求量也就越大，金價也就會因供求關係改變而攀升。能在世界範圍內造成金價震盪的還要看美國的影響，雖然各個國家的通脹肯定也會影響到本國的金價升降，但一般較小國家的金價變動不會影響到全球黃金市場。

  第二次世界大戰後，為了援助歐洲各國戰後重建，美國不斷向世界輸出美元，使歐洲面臨「美元災」。由於美元泛濫，通貨膨脹也不斷加劇。1971年8月，世界進入全面通貨膨脹時代，黃金價格暴漲：從每盎司35美元漲到每盎司850美元。

  四、石油漲則黃金漲

  高油價通常被視為通貨膨脹的先兆，所以國際油價上漲也會帶動金價上漲。原因在於，石油供給受限會導致國家工業生產成本提高，再繼續影響普通消費者的生活。因物價上漲致使貨幣購買力下降，人們轉而信任持續保值的黃金，於是金市便受到熱捧，金價也隨之上揚。

  2011年1月，歐盟各國為制裁伊朗研發核武器達成禁運伊朗石油的共識。雖然當時並未正式宣布禁令，但此消息一經披露，國際市場迅速做出反應。布倫特原油期貨立即上漲超過一個百分點。受市場避險情緒影響，國際金價也隨之走高。紐約商品交易所2月黃金期價漲幅為0.76%，達兩周內新高。

  五、黃金供需關係決定金價

  金價漲跌，供求關係是其基礎。若黃金產量增加，供大於求，市場趨於飽和，金價就會受其影響而下跌；若黃金產量減少或黃金儲備量短缺，出現供不應求的情況時，金價必然會上升。

  2011年，國際金市反覆震盪。據分析，主要原因在於黃金儲備量增長速度緩慢。全球近年來每年的黃金開採量約為2500噸，但市場需求量卻高達4200噸，供不應求。因為黃金開採周期長，成本高，所以在供給上有很多限制。供給跟不上需求速度，必然導致金價上漲。

  作為一個穩健的投資者，不能沉湎於黃金穩定的投資特性中做「甩手掌柜」，而應該多多關注世界局勢，在金市發生起伏時做出明確的判斷，這樣才能使自己儘可能遠離損失。