企業效益顯著改善但未實現改革目標

  從宏觀經濟數據表現來看，日本經濟仍然走在繼續下滑的通道。以十年為單位來看，20世紀60年代日本經濟曾創造出10.1%的高速增長，但到70年代就跌至4.4%，後來的泡沫經濟則小幅推升了GDP增速，80年代增長率達到4.6%，但90年代泡沫崩潰之後，則是一路下行，90年代驟降至1.2%，21世紀前十年更是跌破1%（圖1-1）。

  

  2012年12月，安倍晉三率領自民黨大敗執政僅三年的民主黨政權，其贏取民心的一個關鍵就是其「經濟優先」的旗幟。但在「安倍經濟學」實施三年之後，日本經濟表現卻差強人意，經濟增長並沒有出現強勁勢頭。以實際GDP增長率來看，除2013年創造了2.0%的較佳成績之外，2014年再度跌回負增長（-1.0%），從當前數據來看，2015年大概也僅能維持0.7%的微弱增長趨勢。而且，從2010—2014年的年均實際GDP增長率僅為0.6%，低於21世紀前十年（2000—2009）的年均0.8%，呈現繼續下行之勢。

  圖1-1 戰後日本實際GDP增長率（10年為單位）

  資料來源：作者根據日本財務省相關數據信息整理。

  但是，在宏觀經濟數據繼續表現低迷之際，日本經濟也是暗流涌動。首先，變化最大的是企業部門。日本企業的經營狀況得到普遍改善，經營業績不斷刷新歷史紀錄。以2014年為例，上市企業的經常收益突破了30萬億日元[1]，刷新了歷史紀錄。此外，除金融、保險業之外的全產業企業的經常收益也達到64.58萬億日元。[2]另外，企業所掌握的資金也越加充沛，截至2015年底，日本企業的金融資產已經高達1117萬日億日元，同樣創下了新的歷史紀錄，企業所持有的現金及存款也再創新高，已經達到246萬億日元的規模。[3]

  其次，家庭部門狀況也有所改善。日本政府一直積極呼籲經濟界提高工資，但實際工資上漲卻差強人意。然而，資金循環統計數據卻證明，日本家庭部門的金融資產確實在增長。2016年3月25日，日本銀行的數據顯示，2015年底家庭金融資產餘額1741萬億日元，同比上年增長了1.7%（29萬億日元），創下自2005年有可比數據以來的歷史新高。[4]

  最後來看政府部門的表現。主權債務危機被視為日本經濟的最大風險，截至2014年底日本國家債務餘額已達1053萬億日元，意味著每個國民人均背負830萬日元的債務負擔。[5]不過，由於受企業盈利等向好因素影響，日本稅收開始呈現逐年增長勢頭，國家稅收在2014年達54萬億日元，2015年繼續改善，突破56萬億日元，預計2016年度國家與地方合計稅收將超100萬億日元。[6]