3.大明寶鈔失敗的原因

  首先是超額發行。大明寶鈔的發行很大程度上是為了彌補財政的虧空。朱元璋建國之後，元朝的殘餘勢力退居漠北，史稱「北元」，但北元的勢力依舊十分強大，為此朱元璋曾八次進行北征，希望打垮北元，大規模的軍事行動必須要有強大的經濟後盾作支撐，出征的糧草，勝利後的犒賞三軍，這些都需要錢，而明朝初期缺的就是錢，尤其金屬貨幣嚴重不足，為了解決這一問題朱元璋想到了發行寶鈔，確實寶鈔的製作成本相比它的價值不值一提，而寶鈔的發行又可以解決財政問題，為軍事行動買單，一舉多得。就在朱元璋發行寶鈔的當年，明朝組織了第三次北征，可以說寶鈔的發行奠定了北征成功的基礎，因為據統計這一次北征勝利後，朱元璋光賞賜就花掉了價值千萬兩白銀的寶鈔，如果這些賞賜全部換成白銀，明朝政府是無論如何都拿不出來的。

  除了軍事行動，宗室、功臣的食祿，以及各級官員的工資也有相當一部分是由寶鈔支出，比如洪武二十年（公元1387年），宗室藩王藩食祿就支出33.6萬貫，而隨著宗室人口的增長，這一數字也在不斷攀升。相比於軍事行動這樣的臨時支出，發給俸祿這樣的常規支出累積起來更是驚人。如果朱元璋之後的皇帝能夠好好整頓這些支出，寶鈔或許還不至於如此迅速地貶值，然而朱棣登基後，五征漠北，南伐安南，這些大規模的軍事行動無一不需要寶鈔買單。靖難之役更是造就了一大批領取寶鈔的勛貴，大明的財政負擔一步又一步地加深。

  為了滿足如此龐大的需要，朝廷就必須不斷印製寶鈔，洪武時期平均每年都要發行515萬錠（一錠約合五貫）寶鈔，洪武二十三年（公元1390年），大明寶鈔更是發行到了1500萬錠，此後的永樂朝比起洪武末年有所回落，但也在每年千萬錠左右。而要知道以濫發紙幣聞名的元朝，在其經濟尚未崩潰的年代，每年發行紙幣多在150萬錠以下，兩者一對比就知道明朝的寶鈔濫發到了什麼程度。總的來說大明寶鈔的發行主要基於明代國家的財政開支，並不是立足於社會經濟的發展水平，其發行目的不在於便民，而在於財政需要。加上朝廷也未對其發行量進行限制，導致寶鈔存在超發的現象，堪比民國的金圓券。

  其次是準備金不足。中國的紙幣起源於北宋時期四川的「交子」，最初的交子實際上是一種存款憑證（類似於後世的銀票），而且還是民間商戶自發組織的。隨著交子影響的逐步擴大，對其進行規範化管理的需求也日益突出，遂由朝廷接手承辦。然而無論是民辦還是官辦，準備金制度一直是紙幣的必須制度。我們知道，現代貨幣的發行一定要以一定數額的準備金作為基礎，發行準備金制度是當代貨幣體系的重要組成部分。古代在金屬貨幣制度下，貨幣發行以法律規定的貴金屬作為發行準備。通俗地說，就是你發行10貫的紙幣，國庫里至少得有一兩銀子存在那兒，這樣紙幣才不會貶值。由於中國古代白銀不足，所以多用銅錢來替代，當然效果是一樣的。持有紙幣的人可以在需要的情況下到政府指定地點，將紙幣兌換成金屬貨幣，當然需要扣除一定的手續費。這種制度在宋朝產生並被後世所繼承，元朝雖然濫發貨幣，但是在準備金這一方面做得相當好，在其公信力喪失之前，一直是按規定辦事。

  而到了朱元璋這裡情況發生了變化，因為朱元璋不懂經濟規律，他只是發現紙幣實在是一個好東西，不用什麼本錢，只要在一張紙上印上幾個字，就可以當真金白銀使用，換來實實在在的財富，還不用背加賦的罵名，實在是無本萬利的好買賣。然而他忘了紙幣能當錢用的前提是政府必須拿出一定數量的準備金，朱元璋認為國家的公信力就是最好的準備金，因而大明寶鈔從發行的那天起就沒有準備金。

  不光如此，朱元璋進一步規定，大明寶鈔是不可兌換的紙幣，即持有者無法將其兌換成金屬貨幣，相反民間持有金銀者可在政府指定地點兌換寶鈔，這樣一來金銀等貴金屬只有向政府單向流通，怎麼看都像是空手套白狼的行為。現代經濟學家普遍認為只有達到以下兩個條件才可以不依賴準備金而發行紙幣：一是社會經濟發展的水平，足以應付一定數量的紙幣流通，則無須準備金。二是人們必須相信政府會持續地緊守有限制地發鈔，以及維持幣值的原則。但在明朝顯然這兩個條件都不能達到，相反政府不顧經濟規律，超額發行紙幣，進一步打亂市場行為。

  再來是信任的破產。既然發行數量超標，準備金制度也沒有，那能讓寶鈔流通的就僅剩民眾對政府的信任了。按理說明朝剛剛開國，不比日落西山的元朝，正是欣欣向榮的時候，朱元璋治國對待百姓也還行，普通民眾對政府的信任應該爆表吧。但沒想到朱元璋不按套路出牌，前面說了寶鈔發行的主要目的是為了緩解政府的財政壓力，因而寶鈔的發行流通特別奇葩。朝廷印製的絕大部分寶鈔是不直接投入市場的，有明一代寶鈔主要是由皇帝來作為特殊用途，打勝仗了，犒賞一下軍隊啊；今年的新科狀元看著不錯啊，給點寶鈔；番邦屬國來進貢了，賜些寶鈔；哪個省鬧災了，趕快下撥寶鈔。其中賞賜無疑是寶鈔最大項的支出，據記載僅在洪武二十三年（公元1390年）一年內，朱元璋在各種場合賞賜大明寶鈔的總數額就達9500萬貫，而這一年政府的收入只有2000萬貫，也就是說政府的支出比收入多出來足足7500萬貫。本來皇帝如果不發行，那麼這些寶鈔就只是廢紙，但現在因為皇帝一句話，全國就必須承認這多出來的7500萬貫紙幣是有價值的，有購買力的。而顯然整個大明一年的商品生產根本無法供應這多出來的寶鈔的購買需要，最終的結果必然是供不應求，而寶鈔就只有繼續貶值的份了。

  朱元璋及其後世的皇帝想不通，為什麼民間冒著殺頭的危險也要使用金銀甚至實物交易，都不願意使用樣式精美、便於攜帶的寶鈔，難道朝廷的信用在升斗小民面前就一文不值嗎？但殊不知正是皇帝自己帶頭違反貨幣制度，隨意濫發貨幣，罔顧市場規律，使得明朝政府由始至終都沒有制定出一套系統的發行大明寶鈔的制度。而這無疑打擊了民眾對政府的信任，繼而喪失了對寶鈔的信心，這一切可以說是皇帝們的自作自受。

  最後是假鈔和舊鈔問題。儘管大明寶鈔的印製已經相當完善和精美了，但那只是相對來說。事實上由於紙幣製造制度有限，古代紙幣的防偽比之於今天那真是天差地別。大明寶鈔的製作材料雖然標準很高，但是桑樹皮紙也不是很難得，紙幣的模板等也多是木製，民間仿製起來還是有機會的，加上，隨著明代手工業的發展與進步，必然會有人打起這方面的心思。至遲在洪武末年，市場上就已經流通相當規模的假幣了，儘管朝廷多次下令嚴懲製造假鈔者，但在豐厚的利益驅使下，這一行為依然屢禁不止。說來好笑，最終假幣問題得以解決竟然是由於真鈔已經無限貶值，製造假幣已經無利可圖，這才使眾多造假高手退出了這一行業。

  假鈔問題已經對市場傷害巨大，而更大的傷害還來自朝廷自身。現代紙幣最講究耐用性，但古代中國紙幣的材質根本不符合這一條件，這就使得寶鈔用久了之後自然會出現破損、污跡，成為舊鈔，而這會影響到寶鈔的使用。明朝政府也想到了這一點，故而制定了「倒鈔法」，就是在各地設置專門的機構回收舊鈔，規定只要是真的寶鈔，凡票面金額文字可辨認的均應繼續流通使用，有破損的則由政府回收，然而實際操作起來，官府只收換破損的新鈔，至於破損的舊鈔則是哪涼快哪待著去吧。這樣一來無疑是在向民間宣告舊鈔等同廢紙，這加速破壞了人民對大明寶鈔的信心。民間對寶鈔本來就不多的信任進一步破產。